Анализ состояния и функционирования российского рынка долговых обязательств

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ 7
1.1. Сущность и функции государственного долга 7
1.2. Государственный долг стран-эмитентов мировых валют 10
1.3. Долговые обязательства корпораций 20
ГЛАВА 2. Анализ состояния и функционирования российского рынка долговых обязательств 31
2.1. Общая характеристика рынка долговых обязательств России 31
2.2. Рынок государственного долга: структура и особенности 38
2.3. Рынок корпоративных долговых обязательств 50
ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ 59
3.1. Роль нерезидентов на внутреннем рынке государственного долга 59
3.2. Перспективы размещения российских еврооблигаций 67
3.3. Перспективы рынка корпоративных долговых обязательств 76
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 80
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 85
Приложение 1 104

Весь текст будет доступен после покупки

В современных условиях компании, корпорации и даже государства часто испытывают нехватку средств для решения насущных задач: обеспече-ния текущей деятельность, инвестирования в новые направления бизнеса, научные исследования, технические разработки и многое другое. Для вос-полнения необходимого объема средств можно использовать несколько спо-собов. Например, создавать фонды накопления из собственной прибыли или же воспользоваться заемными средствами.
Актуальность темы выпускной квалификационной работы заключает-ся в том, что в ряду заемных инструментов именно долговой рынок облига-ций является оптимальным. С одной стороны, предприятия и государства, как заемщики, получают необходимые заемные средства по ставке ниже бан-ковского кредита, а инвесторы, то есть кредиторы, получают доходность выше банковского депозита. Также сама инфраструктура биржевого разме-щения облигаций предполагает высокую степень защиты кредиторов, что делает это рынок весьма привлекательным.
Текущая экономическая ситуация в России и в мире в целом, казалось бы, ставит под вопрос существование долговых обязательств нашей страны и корпораций. Но при более пристальном рассмотрении мы видим, что совре-менные технологии и проблемы, с которыми сталкивается человечество, нуждаются привлечении всех стран к их решению. Поэтому, можно с уве-ренностью сказать, что долговой рынок российских долговых обязательств имеет большие перспективы, и необходимо, в текущих условиях, обеспечить меры по его стабилизации, а в дальнейшем – выход на более высокий каче-ственный уровень.

Весь текст будет доступен после покупки

Для реализации планов своего экономического развития и роста участникам рынка необходимы денежные средства. С этой целью они могут использовать собственные ресурсы. Но если для реализации намечен-ных целей
собственных средств недостаточно, тогда субъектам рынка необходимую часть денег придется брать взаймы за счет использования механизма дол-гового финансирования. В разных странах существуют свои внутренние рынки долгового финансирования. Именно на них работает большинство местных субъектов рынка. Однако далеко не всегда внутренние рынки дол-гового финансирования способны удовлетворить существующие потребно-сти их участников с точки зрения количества денежных ресурсов, стоимости их обслуживания и сроков их предоставления. В этом случае альтерна-тивным источником фондирования становится международный рынок дол-гового финансирования [13].
На современном МДР применяются два вида долговых инструмен-тов:
эмиссионные и неэмиссионные. Эмиссионные инструменты включают в себя разные виды долговых ценных бумаг, а к неэмиссионным инструмен-там
относятся кредиты. В начале 2023 г, в общем объеме МДР (если оценивать по различным непогашенным долговым обязательствам) примерно 3/4 со-ставили эмиссионные долговые инструменты, а на долю разных типов кре-дитов пришлась ? совокупного объема [28]. Государства делают акцент на кредитах со стороны международных финансово-кредитных организаций или двусторонних правительственных кредитах. Кроме того, они предпочи-тают эмитировать долговые ценные бумаги в виде еврооблигаций [12].
Таким образом, государства применяют и рыночные, и нерыночные инструменты внешнедолгового финансирования. Главным инструментом суверенных внешнедолговых заимствований служат еврооблигации.
Рост внешнего долга необязательно связан с увеличением объемов внешнего финансирования. Либерализация регулирования внутренних фи-нансовых рынков отдельных стран и допуск на них нерезидентов, имеющих право покупать внутренние долговые ценные бумаги и предоставлять креди-ты местным банкам и компаниям, дают возможность различным субъектам национального рынка наращивать задолженность перед нерезидентами, не выходя за пределы своей страны, т.е. без пересечения ее границ [13]. Таким образом, в настоящее время можно говорить о двух факторах формирования внешнего долга: трансграничном и внутриграничном.
Внешний долг формируется за счет применения рыночных и неры-ночных механизмов. Рыночный способ внешнедолгового финансирования предполагает преимущественное использование различных типов публично признанных и широко распространенных долговых инструментов, привле-чение в качестве организаторов финансирования профессиональных квали-фицированных посредников, имеющих хорошую деловую репутацию на долговом рынке и соответствующий опыт проведения рыночных сделок, а также ориентацию на сложившуюся базу международных кредиторов и ин-весторов [13].
Государственный долг – это сумма финансовых обязательств страны перед иностранными и собственниками участниками рынка. Основная его часть выражена в ценных бумагах, например, облигациях федерального займа. Бывает внутренний и внешний. Самый большой госдолг в абсолют-ном выражении у США – $28,77 трлн или 2 057 трлн руб., а в процента к ВВП у Японии – 256,86%. Россия имеет низкий показатель – всего 17,94% валового продукта.
Государственный долг относится к макроэкономическим показателям. Это сумма задолженности страны другим государствам, банкам, частным инвесторам, фондам, иностранным и собственным гражданам [94].

Весь текст будет доступен после покупки

1. Постановление Правительства Российской Федерации от 15.05.1995 № 458 «О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций феде-ральных займов» // Минфин России – URL: https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=794-postanovlenie_pravitelstva_rossiiskoi_federatsii_ot_15.05.1995__458_o_generalnykh_usloviyakh_emissii_i_obrashcheniya_obligatsii_federalnykh_zaimov (дата обращения: 05.05.2023).
2. "Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ
(ред. от 14.04.2023) // Консультант Плюс – URL:https://www.consultant.ru/law/podborki/dolgovaya_politika_rossijskoj_federacii/?ysclid=lhxrs7g6yq317680071 (дата обращения: 05.05.2023).
3. Постановление Правительства Российской Федерации от 06.11.2001 №771 «Вопросы эмиссии и обращения государственных сберегатель-ных облигаций» // Минфин России – URL: https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=796-postanovlenie_pravitelstva_rossiiskoi_federatsii_ot_06.11.2001_771_voprosy_emissii_i_obrashcheniya_gosudarstvennykh_sberegatelnykh_obligatsii (дата обращения: 05.05.2023).
4. Федеральный закон от 7 декабря 2011 г. № 414-ФЗ "О центральном депозитарии" // Минфин России – URL: https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=21091-federalnyi_zakon_ot_7_dekabrya_2011_g.__414-fz_o_tsentralnom_depozitarii (дата обращения: 05.05.2023).
5. "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2022 год и период 2023 и 2024 годов"
(утв. Банком России) // Консультант Плюс – URL:
https://www.consultant.ru/law/podborki/dolgovaya_politika_rossijskoj_federacii/?ysclid=lhxrs7g6yq317680071 (дата обращения: 05.05.2023).

Книги, монографии и т.д.:
6. Абдулова, С. Ю. Инвестиционный менеджмент: региональный аспект. Ч.2. Учет инвестиций : электронное учебное пособие для студентов 38.04.01 «Экономика» направленность (профиль) «Экономика фирмы и отраслевых рынков», 38.03.01 «Экономика» направленность (про-филь) «Экономика предприятий и организаций», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / С. Ю. Абдулова. — Астрахань : Астраханский госу-дарственный архитектурно-строительный университет, ЭБС АСВ, 2022. — 108 c. — ISBN 978-5-93026-174-5. — Текст : электронный // Цифровой образовательный ресурс IPR SMART : [сайт]. — URL: https://www.iprbookshop.ru/125360.html (дата обращения: 25.10.2022). — Режим доступа: для авторизир. Пользователей
7. Алешина, А. В. Финансовые рынки. Часть 1 : учебно-методическое по-собие и практикум для изучения курса «Финансовые рынки»: базовый уровень / А. В. Алешина, А. Л. Булгаков, А. С. Крикунов. — Москва : Научный консультант, 2018. — 192 c. — ISBN 978-5-6040844-0-3. — Текст : электронный // Цифровой образовательный ресурс IPR SMART : [сайт]. — URL: https://www.iprbookshop.ru/104999.html (дата обра-щения: 19.12.2022). — Режим доступа: для авторизир. пользователей
8. Алтунина, Т. М. Рискованные финансовые рынки : учебное пособие / Т. М. Алтунина ; под редакцией В. Н. Мамяченкова. — Екатеринбург : Издательство Уральского университета, 2018. — 172 c. — ISBN 978-5-7996-2320-3. — Текст : электронный // Цифровой образовательный ре-сурс IPR SMART : [сайт]. — URL: https://www.iprbookshop.ru/106778.html (дата обращения: 19.12.2022). — Режим доступа: для авторизир. Пользователей
9. Андронова, И. В. Общий рынок газа ЕАЭС: подходы к формированию и интересы России : монография / И. В. Андронова, Е. С. Колбикова. — Москва : Российский университет дружбы народов, 2018. — 248 c. — ISBN 978-5-209-08479-2. — Текст : электронный // Цифровой обра-зовательный ресурс IPR SMART : [сайт]. — URL: https://www.iprbookshop.ru/104227.html (дата обращения: 19.12.2022). — Режим доступа: для авторизир. Пользователей

Весь текст будет доступен после покупки