Методические подходы к формированию инвестиционного портфеля на финансовых рынках

Введение 3
1 Теоретические основы портфельного инвестирования 6
1.1 Понятие портфельных инвестиций, принципы формирования инвестиционного портфеля 6
1.2 Типы инвестиционных портфелей и стратегии управления ими 10
1.3 Особенности инвестирования в условиях санкций 22
2 Методические аспекты формирования инвестиционного портфеля ценных бумаг 28
2.1 Критерии отбора инструментов для инвестирования 28
2.2 Математические модели формирования инвестиционного портфеля 32
2.3 Совершенствование модели формирования инвестиционного портфеля 41
3 Формирование инвестиционного портфеля и оценка его риска и доходности 47
3.1 Отбор инструментов для инвестирования 47
3.2 Формирование оптимального инвестиционного портфеля 51
3.3 Оценка риска и доходности сформированного портфеля 59
Заключение 62
Список использованных источников 66

Весь текст будет доступен после покупки

Актуальность исследования. Фондовый рынок является важным инструментом экономического роста, так как с его помощью можно трансформировать сбережения в инвестиции. Поэтому в условиях санкций исследование условий формирования и тенденций развития российского фондового рынка является актуальным.
На сегодняшний день фондовый рынок России находится в кризисном состоянии из-за ряда шоков в экономике РФ, но, несмотря на это, он все еще имеет перспективы дальнейшего развития. В этом развитии заинтересовано и государство, и предприниматели, и физические лица.
Различные кризисы случаются время от времени. Только в XX веке можно насчитать их более десяти. Теория поведенческих финансов говорит нам о том, что в такие периоды многие склонны к панике и не будут действовать рационально. Поэтому те, кто придерживаются дисциплины и понимают, что исторически рынки всегда восстанавливаются, в кризисные периоды могут покупать активы по выгодным ценам и получать в итоге избыточную прибыль. Также выиграть могут те, кто предвидят кризис: такие инвесторы могут ставить на падение активов или всего рынка в целом, и получать от снижения котировок доход.
Поэтому с точки зрения возможностей и перспектив на фондовом рынке сейчас самое лучшее время для его исследования.

Весь текст будет доступен после покупки

Теоретические основы портфельного инвестирования
1.1 Понятие портфельных инвестиций, принципы формирования инвестиционного портфеля

В настоящее время термин «портфель» широко используется для обозначения совокупности каких-либо объектов, обладающих схожими свойствами, применимо не только в сфере финансов (например, клиентский портфель, портфель заказов).
Изначально, классиками «портфельной теории» дано определение портфелю, как любой набор активов.
В контексте инвестиций, как правило, под портфелем понимается некоторая совокупность ценных бумаг, находящихся во владении юридического или физического лица, при этом меры по управлению портфелем применяются как к целостному объекту.
Другое определение портфеля ценных бумаг – это набор ценных бумаг, удовлетворяющих инвестора своими качественными характеристиками (уровень риска, ликвидность, доходность).
В широком смысле, инвестиционный портфель — это все активы предприятия (портфель ценных бумаг и проектов, недвижимость, запасы товарноматериальных ценностей, прочее). В узком смысле — портфель ценных бумаг и паев фондов.
Портфель может иметь в своем составе ценные бумаги одного вида или быть хорошо диверсифицирован по типам активов, может оставаться неизменным, а может менять свою структуру в процессе управления.
Цель портфельных инвестиций — улучшить качество инвестиционного процесса, придав совокупности ценных бумаг недостижимые с позиции отдельно взятой ценной бумаги качественные характеристики.
Характеристики, обуславливающие его эффективность – доходность, риск, ликвидность.
Доходность портфеля – это доход держателя портфеля за период владения, выраженный в процентах.
Риск – это количественное представление неопределенности инвестора в отношении портфеля, ввиду неизвестности или возможной недостоверности информации о планируемых доходах ценных бумаг, составляющий портфель.
Ликвидность портфеля – совокупная способность ценных бумаг портфеля реализоваться в рыночных торгах.
Кроме основных характеристик портфеля выделяют еще одну – период владения инвестором инвестиционного портфеля – является константой для конкретного портфеля.
Доходность, риск и ликвидность являются объективными, то есть не зависящими от действий инвестора, характеристиками ценных бумаг, в то время как период владения напротив – субъективная характеристика, так как ее полностью определяет инвестор. Поэтому инвестор, сначала определяет срок инвестирования, а затем подбирает такие финансовые инструменты, которые обеспечат максимальную доходность при допустимом риске.
Одним из преимуществ портфельного инвестирования является возможность формировать портфель под конкретные цели.
Для этого формируются различные типы портфелей, в каждом из которых будет достигаться приемлемое отношение для инвестора между риском и ожидаемой доходностью от реализации выбранной тактики.
Как правило, при составлении портфеля инвесторы руководствуются следующими характеристиками:
? сохранность капитала (безопасность вложений, способность инвестиций сопротивляться негативным движениям на рынке);
? оптимальный уровень текущей доходности;
? прирост капитала;
? налоговые аспекты;
? рискованность вложений.
Ни один инвестиционный актив не сочетает в себе все перечисленные выше свойства. Поэтому компромисс при принятии инвестиционного решения неизбежен.
Анализ различных теорий портфельного инвестирования позволил сформулировать принципы формирования инвестиционных портфелей. Ниже приведены основные принципы портфельного инвестирования:
1) Обеспечение реализации инвестиционной политики, вытекающее из необходимости достижения соответствия целей формирования инвестиционного портфеля целям разработанной и принятой инвестиционной политики;
2) Обеспечение соответствия объема и структуры инвестиционного портфеля объему и структуре формирующих его источников с целью поддержания ликвидности и устойчивости предприятия;
3) Достижение оптимального соотношения доходности, риска и ликвидности (исходя из конкретных целей формирования инвестиционного портфеля) для обеспечения сохранности средств и финансовой устойчивости предприятия.
Соотношение в портфеле надежных и рискованных активов формируется таким образом, при котором потенциальные потери от рискованных инструментов с большой вероятностью нивелируются доходом от вложений в надежные активы. Таким образом, инвестиционный риск выражается не в потере вложений, а в получении дохода меньше ожидаемого.
Практика показывает, что подавляющее большинство инвесторов удовлетворено нормой доходности в пределах одной-двух депозитных ставок самых надежных банков, и не прибегают к увеличению доходности через включение в портфель более рискованных активов.
Диверсификация инвестиционного портфеля – формирование портфеля из разнообразных инвестиционных объектов, в том числе использование альтернативных инвестиций в целях достижения оптимального соотношения надежности, доходности и риска вложений.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Абрамов А.Е. Экономика инвестиционных фондов: монография / А.Е. Абрамов, К.С. Акшенцева, М.И. Чернова, Д.А. Логинова, Д.В. Новиков, А.Д. Радыгин, Ю.В. Сивай. – М.: Дело РАНХиГС, 2015. – 720 с. – ISBN 978-5-7749-1047-2.
2. Аипов А.Н. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук «Финансовые механизмы управления портфелями паевых инвестиционных фондов» / А.Н.Аипов. – Краснодар. 2012 г. – 24 с. – URL: https://viewer.rsl.ru/ru/rsl01005014124?page-=3&rotate=0&theme=black (дата обращения: 28.09.2022).
3. Аксенов В.С., Зубов Я.О. Формирование и управление инвестиционным портфелем в условиях финансового кризиса // Финансы и кредит. 2010. №7 (391). – URL: https://clck.ru/34mLAr (дата обращения: 19.11.2022).
4. Алиев, А. Т. Управление инвестиционным портфелем: учебное пособие / А. Т. Алиев, К. В. Сомик. — 3-е изд., стер. — Москва: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2020. — 158 с. – ISBN 978-5-394-03765-8.
5. Аликаева М.В. Использование методов антикризисного управления при формировании инвестиционной политики // Фундаментальные исследования. – 2016. №4 – 557-562 с. – ISBN 5-7310-1563-5.
6. Анохин С.А. Инвестиции и инновации / С.А. Анохин – Электрон. текстовые данные. – М.: Дашков и К, 2017. - 658 c. – ISBN 978-5-394-02781-9.
7. Аскинадзи В.М. Портфельные инвестиции: учебное пособие / В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова. – М.: Евразийский открытый институт, 2011. – 120 c. – ISBN 978-5-374-00408-3.
8. Бархатов В.И. Эволюционный анализ портфельных теорий и теорий риска // Вестник ЧелГУ. 2010. №5. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsionnyy-analiz-portfelnyh-teoriy-i-teoriyriska (дата обращения: 01.02.2023).

Весь текст будет доступен после покупки