Методы оценки стоимости бизнеса с учетом российского и зарубежного опыта

ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1. Теоретические аспекты проведения оценки стоимости компании 8
1.1. Нормативная база оценки стоимости компании 8
1.3 Предпосылки для выбора каждого из подходов оценки стоимости бизнеса 33
Глава 2. Особенности применения подходов к оценке стоимости компании в российской и зарубежной практике 41
2.1. Анализ финансового состояния компании 41
2.2. Оценка стоимости компании доходным подходом 48
2.3. Оценка стоимости компании на основе затратного подхода 62
Глава 3. Рекомендации по повышению стоимости компании 69
3.1. Влияние внутренних факторов на стоимость предприятия 69
3.2. Влияние внешних факторов на стоимость компании 74
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 81
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 85
ПРИЛОЖЕНИЕ 91

Весь текст будет доступен после покупки

Выбор темы «Методы оценки стоимости бизнеса с учетом российского и зарубежного опыта» для написания выпускной квалификационной работы обусловлен тем, что в текущих реалиях ни один рынок не обходится без проведения сделок по слияниям и поглощениям, продаже бизнеса или выхода на IPO. Каждая из вышеперечисленных операций являются одним из показателей развитости рынка, его насыщенности, уровня конкуренции на нем и, как известно, в обязательном порядке сопровождается оценкой стоимости компании или доли в ней.
Проведение оценки бизнеса необходимо при каждой из экономических фаз: при подъеме растет число слияний и поглощений, при спаде часть компаний подвергаются банкротству и ликвидации, что также требует определения их стоимости. При этом важно отметить, что в большинстве случаев в таких сделках одновременно участвуют как российские, так и зарубежные компании. Именно поэтому важным является определение различий и схожести между отечественными и зарубежными подходами к оценке стоимости бизнеса. Сравнение практик проведения оценки позволит выявить особенности каждой из них, а также понять, могут ли быть сопоставимы результаты оценки стоимости бизнеса, полученные российскими и зарубежными оценщиками в ходе их работы.

Весь текст будет доступен после покупки

Глава 1. Теоретические аспекты проведения оценки стоимости компании
1.1. Нормативная база оценки стоимости компании
На сегодняшний день основным нормативно-правовым актом, регулирующим оценочную деятельность в Российской Федерации, является Федеральный Закон от 29 июля 1998 г. N 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» [3]. Он раскрывает понятие оценочной деятельности, ее субъекты и объекты. Помимо этого, в данном законе указаны основания для осуществления оценочной деятельности.
Согласно Федеральному Закону РФ №135, под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой, ликвидационной, инвестиционной или иной предусмотренной федеральными стандартами оценки стоимости [4].
При этом под стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. Подразумевается, что стороны сделок обладают полной информацией о предмете сделки и действуют в своих интересах, отсутствует принуждение какой-либо из сторон к совершению сделки, а объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты.
В Статье 3 Главы 1 Федерального Закона №135 также даны определения для трех видов стоимости, а именно: ликвидационной, кадастровой и инвестиционной. Каждая из стоимостей определяется в различных условиях и для различных целей. Так, ликвидационная стоимость рассчитывается, когда владелец имущества вынужден совершить сделку по ее отчуждению, в то время как инвестиционная стоимость устанавливается в инвестиционных целях использования объекта оценки. При этом, если в договоре о проведении оценки не указан конкретный вид стоимости объекта, то установлению подлежит именной рыночная стоимость данного объекта [3].
В этом же Законе описано регулирование оценочной деятельности различными государственными органами Российской Федерации. Федеральные органы исполнительной власти осуществляют надзор за деятельностью саморегулируемых организаций оценщиков. Регулирование оценочной деятельности осуществляется советом по оценочной деятельности при уполномоченном федеральном органе, осуществляющем функции по нормативно-правовому регулированию оценочной деятельности (а именно Министерством экономического развития Российской Федерации), а также национальным объединением саморегулируемых организаций оценщиков в части разработки федеральных стандартов оценки. Что касается контроля за деятельностью членов саморегулируемых организаций оценщиков в части соблюдения ими требований данного Федерального закона, федеральных стандартов оценки и правил оценочной деятельности – он осуществляется каждой из саморегулируемых организаций в России. На данный момент в России официально зарегистрировано 15 саморегулируемых организаций оценщиков [71]. Из них семь рекомендованы Министерством Финансов Российской Федерации для проведения экспертного заключения.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Конституция РФ от 25 декабря 1993 года
2. Гражданский кодекс Российской Федерации.
3. ФЗ Об оценочной деятельности в Российской Федерации 135-ФЗ от 29 июля 1998 года
4. ФЗ О саморегулировании оценочной деятельности в соответствии с требованиями Федерального Закона №135-ФЗ от 29 июля 1998 г.
5. Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки» (ФСО № 1), утвержденный Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 256
6. Федеральный стандарт оценки «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2), утвержденный Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 255
7. Федеральный стандарт оценки «Требования к отчету об оценке» (ФСО № 3), утвержденный Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г № 254
8. Распоряжение Министерства экономического развития РФ от 16 июня 2014 г. № 132Р-УА "Об утверждении концепции формирования системы стандартов, правил и требований в сфере оценочной деятельности с учетом международных стандартов оценки"
9. Акобян Т.А. Зарубежный опыт формирования методологических основ доходного подхода к оценке стоимости бизнеса. Международный научный журнал «Инновационная наука» №4/2016 – c. 8-9
10. Валдайцев С. В. В15 Оценка бизнеса; учеб. - 2-е изд., перераб, и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 360 с.
11. Виленкский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебное пособие - 2 изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002 - 888 с.

Весь текст будет доступен после покупки