Специфика хеджирования портфеля акций с применением опционов как биржевых инструментов

Введение............................................................................................................6
Глава 1. Теоретические аспекты применения опционов для хеджирования портфельных рисков.............................................................9
1. Понятие и сущность хеджирования.............................................................9
1.2 Методологические основы хеджирования ...............................................14
1.3. Стратегии хеджирования с использованием опционных контрактов....18
Глава 2. Российская практика оценки доходности операций с ценными бумагами............................................................................................................28
2.1 Анализ российского фондового рынка в условиях санкций...................28
2.2 Особенности использования инструментов хеджирования рисков на российском рынке.............................................................................................31
2.3 Методика расчета теоретической цены опциона и коэффициента «дельта» ............................................................................................................................36
2.4 Метод расчета финансового результата от операции хеджирования ...40
Глава 3. Практика использования хеджирования на примере срочных сделок на бирже, используя ценные бумаги с разной степенью риска...49
3.1 Расчет коэффициента бета для ценных бумаг с различной степенью риска ............................................................................................................................49
3.2 Сравнительный анализ хеджирования при помощи опционных контрактов с полным покрытием.........................................................................................55
3.3.1 Стратегия хеджирования с использованием опционного контракта для ценной бумаги с высокой степенью риска...........................................................................................................55
3.3.2 Стратегия хеджирования с использованием опционного контракта для ценной бумаги с низкой степенью риска...........................................................................................................58
3.4 Стратегия перекрестного хеджирования при помощи опционных контрактов ..........................................................................................................61
3.4.1 Реализация стратегии хеджирования с использованием опциона для акций с высокой степенью риска........................................................................61
3.4.2 Реализация стратегии хеджирования с использованием опционных контрактов на акции с низкой степенью риска..................................................64
Заключение ...................................................................................................68
Список использованной литературы...........................................................72

Весь текст будет доступен после покупки

Современной экономике свойственны значительные колебания цен на активы. Производители, потребители и инвесторы заинтересованы в создании эффективных механизмов, способных защитить их от неожиданных изменений цен и минимизировать неблагоприятные экономические последствия. При этом каждый из них отлично понимает, что любая доходность является платой за риск: поведение активов непредсказуемо, а негативный сценарий может проявиться в любой момент.
Для частного инвестора такое развитие событий чревато только потерей части собственных вложений. Для крупных инвестиционных компаний и фондов это может иметь гораздо более серьезные последствия, среди которых потеря доверия клиентов, отток капитала, огромные убытки. Поэтому такие игроки предпочитают использовать механизмы, ограничивающие риски и делающие результаты участия в торгах более предсказуемыми. К таким механизмам относится хеджирование. Несомненно, полезно оно и другим участникам рынка.
Хеджирование — это случай, когда субъект, подверженный риску, пытается исключить его, занимая противоположные позиции в одном или нескольких инструментах хеджирования.
Хеджирование рисков — защита портфеля от негативных колебаний цен на активы играет такую же важную роль в инвестиционном процессе, как и оценка и анализ портфеля.

Весь текст будет доступен после покупки

Глава 1. Теоретические аспекты применения опционов для хеджирования портфельных рисков

1.1. Понятие и сущность хеджирования

В последнее время Россия сильно подвержена экономическому кризису. Из-за нестабильной ситуации в стране, возникают финансовые риски, которые необходимо ограничивать, контролировать, уменьшать. К ним можно отнести: резкие скачки курсов валют, снижение цен на нефть, колебания процентных ставок.
Данные риски оказывают огромное влияние на финансовое состояние
различных компаний и страны в целом. Поэтому на сегодняшний день особо актуальны различные приемы и методы управления финансовыми рисками.
Ученые по-разному трактуют понятие «финансовые риски», проанализировав различные определения можно выделить, что помимо неопределенности риск характеризуется другими важными факторами, такие как: случайный характер события, возможность определения вероятности ожидаемых результатов, присутствие альтернативных вариантов, возможность получения убытков, вероятность получения дополнительной прибыли.
А. С. Шапкин дает следующее определение: «Финансовые риски – это спекулятивные риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат». Автор утверждает, что их особенностью является
вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными [22].

Весь текст будет доступен после покупки

1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ.
2. Бартош, В. Хеджирование в системе диверсификации рисков. // Хозяйство и право, 2018. - № 11. - С. 38-47.
3. Бочарова, Е.А. Хеджирование как метод управления валютными рисками. / Е.А. Бочарова, Т.Г. Гурнович. // Полиматис, 2016. - № 2. - С. 60-63.
4. Гаврюшина, Е.С. Риски на рынке ценных бумаг. / Е.С. Гаврюшина, Е.В. Ермолаева. // Бюллетень медицинских интернет-конференций, 2015. - Т.
5. - № 12. - С. 1503. 5. Иванов, А.Е. Торговля волатильностью на опционном рынке как метод хеджирования рисков в системе экономической безопасности институциональных инвесторов. / А.Е. Иванов, А.В. Курзанов. // Финансы и кредит, 2013. - № 28 (556). - С. 48-53.
6. Инвестиционный анализ на рынке ценных бумаг: учебно-методическое пособие для практических занятий и самостоятельной работы студентов / сост. С.В. Кропачев – Красноярск: Сиб. федер. ун-т, 2017. – 47 с.
7. Киселева, И.А. Модели и методы хеджирования рисков. // Экономические науки, 2016. – Т. 3. – № 53. – С. 272-279.

Весь текст будет доступен после покупки