Суверенные фонды: источники формирования, классификация, направления использования

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………3
ГЛАВА 1. Теоретические аспекты формирования и использования средств суверенных фондов……………………..………….……………………5
1.1 Суверенные фонды: понятие и классификация……………...…………5
1.2 Роль суверенных фондов в национальной экономике ……….…..11
ГЛАВА 2. Особенности формирования и использования суверенных фондов: зарубежная и отечественная практика ……………..………………..17
2.1 Анализ формирования средств ФНБ в Российской Федерации…. 17
2.2 Оценка эффективности использования средств суверенных фондов в России и за рубежом, предложения по повышению эффективности ..……26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………….34
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………37

Весь текст будет доступен после покупки

Существующие экономические реалии требуют более пристального внимания к функционированию суверенных фондов, которые, с одной стороны, можно рассматривать как финансовые резервы, с другой стороны, они являются крупнейшими участниками международного финансового рынка. Зачастую использование средств суверенных фондов остается единственным возможным антикризисным инструментом, позволяющим восполнить недополученные в период кризиса доходы бюджета, стабилизировать финансовые рынки, обеспечить приемлемый уровень ликвидности в кредитной системе государства, восстановить потребительский спрос и доверие граждан к финансовой системе. Суверенные фонды зарекомендовали себя как действенный инструмент государственного воздействия на экономику более чем в 50 странах мира, в том числе в Российской Федерации.
Несмотря на внушительные накопления, есть основания предполагать, что управление Резервным фондом и Фондом национального благосостояния характеризуется низкой эффективностью. Инвестирование средств российских суверенных фондов характеризуется использованием консервативной инвестиционной стратегии, которая на долгосрочном временном интервале не является оптимальной и нуждается в корректировке.
Главными недостатками при организации управления суверенными фондами в России являются: неразвитость системы критериев оценки эффективности управления, слабая увязка профиля обязательств фондов с их целями создания, отсутствие долгосрочной инвестиционной стратегии - что в итоге снижает как эффективность государственного финансового регулирования социально-экономических процессов, так и макроэкономическую устойчивость страны.

Весь текст будет доступен после покупки

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты формирования и использования средств суверенных фондов

1.1. Суверенные фонды: понятие и классификация


Термин «суверенный фонд» впервые употребил А. Розанов, который определил суверенные фонды как государственные инвестиционные фонды и обратил внимание на функциональные отличия суверенных фондов от традиционных государственных пенсионных фондов и золотовалютных резервов, используемых в рамках реализации денежно-кредитной политики Он отметил, что в экономике наблюдается процесс, когда управляющие суверенными фондами, будь то центральные банки или правительства стран, переходят от традиционного управления государственными резервами к управлению суверенным благосостоянием. При этом за суверенными фондами не закрепляются определенные обязательства и в отличие от золотовалютных резервов или государственных пенсионных фондов их средства инвестируются в активы с повышенным профилем риска.
Ключевым моментом в отделении суверенных фондов от остальных государственных финансовых резервов, по нашему мнению, является то, что суверенные фонды, по своей сути, являются инструментом реализации государственной экономической политики и их средства используются для достижения определенных макроэкономических целей. К данным целям можно отнести: стабилизацию расходов бюджета или стабилизацию курса национальной валюты, осуществление сбережений для будущих поколений, финансирование будущих расходов, связанных с пенсионным обеспечением, за счет инвестиционного дохода и обеспечение устойчивых темпов социально-экономического развития страны.
Экономисты начала 20-го века высказывали мнения об отказе от формирования подобных фондов, указывая на то, что зарубежная практика создания таких фондов не применима к России и необходимо на всю сумму бюджетных избытков снизить налоговое бремя или погасить часть государственного долга.
По мнению С.Ю. Витте, действительно, в экономически развитых странах, где значительное число расходных статей «застраховано» поступлениями из разнообразных источников национального дохода, созданием таких фондов выгоднее пренебречь. Но в развивающейся России «запасные фонды» были необходимым условием для нормального функционирования бюджета.
Бюджетные избытки и сейчас являются условием для обеспечения сбалансированности бюджетов и фактором для сохранения доверия со стороны международных участников к государственным обязательствам современной России.
В основу создания суверенных фондов была положена кейнсианская парадигма «противоциклической экономической политики». Английский экономист Р.Ф. Харрод, являясь приверженником кейнсианской теории, видел под функционированием суверенного фонда с одной стороны реализацию «антициклической политики государства», а с другой стороны реализацию функции государственного антикризисного регулирования.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 14.03.2022)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 25.02.2022)
3. Абрамов, В. С. Стратегический менеджмент: учебник и практикум для вузов / В. С. Абрамов, С. В. Абрамов ; под редакцией В. С. Абрамова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2021. — 444 с.
4. Корнейчук, Б. В. Макроэкономика. Продвинутый курс: учебник и практикум для вузов / Б. В. Корнейчук. — Москва : Издательство Юрайт, 2022. — 385 с.
5. Мысляева, И.Н. Государственные и муниципальные финансы [Электронный ресурс]: учебник / И.Н. Мысляева. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2020 – 445 с. - Режим доступа: http://www.znanium.com
6. Данилина, М.В. Суверенные фонды как механизм обеспечения экономической безопасности страны [Электронный ресурс]: учебное пособие / Д.М.Ванилина. — М.: Русайнс, 2020 — 264 с. – Режим доступа: http://www.book.ru
7. Мескон, М.Х. Основы менеджмента / М.Х. Мескон, М. Альберт, Ф.Хедуори. — М. : Вильямс, 2020. — 672 с.
8. Хансен, Э.X. Денежная теория и финансовая политика / Э.Х. Хансен. — М. : Дело, 2018. — 312 с.
9. Васин, Е.А. Критерии оценки эффективности управления суверенными фондами: применение и результаты / Е.А. Васин // Экономика и предпринимательство. — 2018. — № 2 (43). — С. 66—74.
10. Васин, Е.А. Оценка эффективности инвестирования средств российских суверенных фондов / Е.А. Васин //Вестник Финансового университета. — 208. — № 1 (79) . — С. 153—166.

Весь текст будет доступен после покупки