1. СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ СТАБИЛИЗАЦИОННЫХ ФОНДОВ
1.1. Стабилизационный фонд и его структура
Средства Стабилизационного фонда являются стратегическим резервом государства, который необходим для обеспечения бюджетных обязательств правительства в неблагоприятных экономических ситуациях. Очевидно, что в случае резкого падения цен на нефть может произойти резкое сокращение доходов государства от ее реализации, что может неблагоприятно отразится и на курсе рубля к иностранной валюте. Таким образом, с экономической точки зрения, наиболее обосновано накапливать средства Стабилизационного фонда в иностранной валюте.
В текущих условиях использование средств - Стабилизационного фонда внутри страны приведет к подрыву макроэкономической сбалансированно-сти, ускорению роста внутреннего спроса, превышающего рост предложения, либо перераспределению средств фонда в пользу спекулятивного сегмента национального финансового рынка. Это усилит и без того нарастающее ин-фляционное давление и значительно повысит темпы укрепления рубля, а также усилит зависимость национального финансового рынка от мировой конъюнктуры цен на нефть [5, с. 85].
Направление средств - Стабилизационного фонда на приобретение ценных бумаг российских эмитентов является крайне опасным, поскольку масштабное изъятие в случае неблагоприятной конъюнктуры средств фонда из обращающихся на национальном фондовом рынке финансовых инстру-ментов приведет к дестабилизации последнего. С другой стороны, возможные кризисные явления на российском рынке ценных бумаг могут вызвать падение стоимости активов Стабилизационного фонда, то есть могут подорвать его способность исполнять роль стратегического резерва государства.
С 1 февраля 2008 года Стабилизационный фонд Разделен на два фонда - Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Они будут разли-чаться функциями, а, следовательно, и правилами управления. [3]
Резервный фонд должен будет обеспечивать стабильность расходов федерального бюджета и полное выполнение взятых им обязательств в условиях падения мировых цен на нефть и газ. Он является частью средств федерального бюджета. Исходя из целей Резервного фонда, управление его средствами должно осуществлять в соответствии с консервативной инвести-ционной стратегией. Средства фонда предполагается размещать в высоко-ликвидные долговые обязательства иностранных государств. Таким образом, основные принципы инвестиционной стратегии Резервного фонда должны соответствовать действующему порядку управления средствами Стабилиза-ционного фонда.
Максимальный размер Резервного фонда закреплен на уровне 10% прогнозируемого на соответствующий финансовый год объема валового внутреннего продукта Российской Федерации, что является гарантией ис-полнения расходов федерального бюджета в течение трех лет при снижении мировых цен на энергоресурсы. Указанный временной горизонт связан с трехлетним периодом бюджетного планирования и необходимостью адап-тации бюджетной политики к изменяющимся внешнеэкономическим условиям [10, с. 38].
Весь текст будет доступен после покупки
