Актуальность темы исследования: в современной экономике рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов аккумулирования и перераспределения инвестиционного капитала и позволяет предприятиям индустриально развитых стран с помощью эмиссионных операций эффективно решать стоящие перед ними задачи формирования и управления своим капиталом.
Развитие эмиссионных операций не достигло такого уровня в Российской Федерации. Российские компании, сталкиваясь с серьезными потребностями в дополнительном финансировании, тем не менее, редко выходят на организованной рынок ценных бумаг. Кроме того, процесс принятия решений о финансировании менеджментом российских компаний сильно отличается от практики индустриально развитых стран.
Соответственно, развитие российских корпораций, а в конечном счете, и российской экономики, невозможно без выхода национальных предприятий на внутренний и внешний рьнки долевого и долгового капитала. Таким образом, развитие рьшка ценных бумаг становится жизненно необходимым для формирования России в качестве развитой индустриальной державы, и решение стратегических задач, стоящих перед страной, таких как удвоение ВВП, проведение социальных реформ или модернизация основных фондов, возможно только при условии стабильно развивающегося фондового рынка и эффективного функционирования национальных предприятий как основных его участников.
В этой связи для отечественных корпораций весьма актуальна проблема эффективного проведения эмиссионных операций на рынке капитала и выработки эмиссионной политики предприятия. Усиление актуальности темы определяется благоприятными изменениями в российской экономике: ростом производства и расширением бизнеса, консолидацией предприятий, появлением новых эмиссионных инструментов и расширением круга инвесторов, становлением рьшка ценных бумаг и его законодательной базы.
Целью исследования: сформулировать рекомендации по выработке эмиссионной политики компании (определению целей и задач эмиссионной политики, в том числе по повышению инвестиционной привлекательности ценных бумаг эмитента, правил и подходов к эмиссионной политике предприятия, управлению рисками эмиссионных операций)
В соответствии с поставленной целью работа была ориентирована на решение следующего комплекса взаимосвязанных задач, определивших логику диссертационного исследования и его структуру:
? изучить теоретический базис управления формированием капитала; определить сущность, цель и функции этого управления; исследовать его методологические системы и инструментарий;
? проанализировать финансирование корпораций за счет выпуска долевых и долговых эмиссионных ценных бумаг, определить достоинства и недоставки долевого и долгового финансирования применительно к российскому рынку ценных бумаг;
? исследовать современные теории и методы оптимизации структуры капитала предприятия;
? проанализировать рынок первичных эмиссий Российской Федерации и определить особенности принятия решений о финансировании в российских условиях;
? выделить этапы развития российского рынка эмиссионных операций и выявить факторы, способствующие и препятствующие его развитию;
? сформулировать методические рекомендации по выработке эмиссионной политики компании (определению целей и задач эмиссионной политики, в том числе по повышению инвестиционной привлекательности ценных бумаг эмитента, правил и подходов к эмиссионной политике предприятия, управлению рисками эмиссионных операций);
? выявить специфику формирования политики компании при выпуске и конструировании долевых и долговых эмиссионных ценных бумаг (соответственно, акций и облигаций) и существующих ограничений, которые должен учитывать менеджмент компании при выпуске данных эмиссионных ценных бумаг.
В качестве объекта исследования: выступает финансовая деятельность отечественных корпораций на рынке ценных бумаг.
Предметом исследования: являются отношения, возникающие в процессе принятия решений о привлечении дополнительного финансирования посредством эмиссионных операций на долевом и долговом рынке капитала.
Методологической и теоретической основой: исследования являются общенаучные методы познания: диалектика, системный и логический анализ экономической информации и практического опыта, классификация и группировка, исторический и экономико-статистический методы. В совокупности с использованной экономической информацией эти методы позволили обеспечить достоверность и обоснованность полученных результатов исследования.
Информационной базой исследования послужили научные труды отечественных ученых-экономистов, материалы, характеризующие результаты деятельности, статистическая отчетность Федеральной и региональной служб статистики, специальные материалы по теме работы.
Весь текст будет доступен после покупки
