Особенности оценки стоимости фармацевтических компаний

-

Весь текст будет доступен после покупки

Современная фармацевтическая промышленность - один из наиболее инновационных и наукоемких секторов экономики, влияющий на многие отрасли и сферы: химическая промышленность, биотехнологии, финансы, здравоохранение и другие. Следовательно, вопросы, связанные с оценкой стоимости фармацевтических компаний как ключевого индикатора эффективности ведения бизнеса, становятся всё более актуальными. Также данная проблема важна потому, что развитие фармацевтической промышленности влияет на формирование новых видов производств с высокой добавленной стоимостью. В связи с этим, правильная оценка стоимости фармацевтических компаний является актуальным вопросом не только на уровне бизнес - сообществ, инвесторов и акционеров, но и в масштабах всей экономики.
Следует отметить, что в современной экономической науке есть ряд сильных работ, посвященных влиянию различных рыночных факторов на стоимость компании, но исследования, учитывающие специфику управления стоимостью фармацевтической компании, в настоящее время почти отсутствуют. Это обстоятельство подкрепляет важность и практическую необходимость исследования, целью которого являются определение ключевых факторов стоимости в фармацевтическом бизнесе и обоснование методического подхода к расчету стоимости глобальных фармацевтических компаний.

Весь текст будет доступен после покупки

Методика оценки стоимости фармацевтических компаний

Развитый корпоративный сектор экономики выдвигает на роль основного инструмента управления компанией концепцию управления стоимостью (Value Based Management, VBM) вместо бухгалтерской модели оценки активов предприятия. В основе этой концепции лежит максимизация стоимости публичной компании. В рамках данной концепции стоимость компании - это экономический критерий, отражающий совокупный эффект влияния решений менеджмента на все параметры, по которым оценивается деятельность компании (операционная эффективность, рыночная доля и уровень конкурентоспособности, доходы, налоги, инвестиции, потоки денежных средств и уровень риска). Как указывает И.В. Ивашковская, концепция управления стоимостью компании стимулирует топ - менеджмент к принятию таких управленческих решений, которые способствовали бы приращению стоимости акционерного капитала.P3F
В настоящее время для оценки эффективности бизнеса фармацевтических компаний всё более востребованным является показатель экономической прибыли. А для определения рыночной стоимости фармацевтических компаний всё более популярной становится концепция VBMP4F P. Бухгалтерская прибыль не позволяет полноценно провести оценку реальной стоимости компании, так как не учитывает расходы на обслуживание собственного капитала. Экономическая прибыль учитывает как явные, так и неявные расходы.
Экономическую прибыль можно определить по формуле (1):
ЭП = ВД - (Зя+Зн) (1)
где ЭП – экономическая прибыль; ВД – валовый доход;
Зя – явные затраты; Зн – неявные (альтернативные) затраты.
На сегодняшний день добавленная стоимость, по мнению экономистов, является наиболее универсальным стоимостным показателем эффективности бизнеса. Самыми распространенными моделями оценки добавленной стоимости выступают: SVA (Shareholders Value Added - добавленная акционерная стоимость), MVA (Market Value Added - добавленная рыночная стоимость), EVA (Economic Value Added - добавленная экономическая стоимость), CFROI (Cash Flow Return on Investments - возврат денежного потока на инвестиции)P5F P.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Аналитические обзоры фармацевтического рынка. DSM Group. – 31TURL:http://www.dsm.ru/marketing/free-information31T (дата обращения: 03.02.2020)
2. Балашов А.И., Арсентьева И.Э. Обоснование методического подхода к оценке стоимости фармацевтической компании // Экономический анализ: теория и практика. - 2016. - № 43 (394).
3. Ивашковская И.В. Финансовые измерения корпоративных стратегий // Аудит и финансовый анализ. - 2007. - № 5.
4. Петренко В. Международная практика оценки стоимости бизнеса компании // BusinessValuation. - 2016. - № 2.
5. Петрова П.Д. Использование EVA для оценки стоимости компаний российского фармацевтического рынка // EuropeanResearch сборник статей XIII Международной научно-практической конференции: в 2 частях. - 2017.
6. Пидяшова О.П., Галицкая А.А. Оценка стоимости компании в современных условиях // Сфера услуг: инновации и качество. - 2017. - № 32.
7. Сафиуллин А.Р., Салахиева М.Ф., Гайнутдинов Ш.И. Актуализация методов оценки стоимости компании в концепции стоимостного управления // Экономический анализ: теория и практика. - 2016. - № 7.

Весь текст будет доступен после покупки