Выход компании на IPO: предпосылки, этапы и оценка эффективности

Аннотация 3
Введение 4
1. Теоретические основы механизма первичного публичного размещения акций 6
1.1 Экономическое содержание IPO и его роль в повышении эффективности деятельности компании 6
1.2 Этапы механизма первичного публичного размещения ценных бумаг 10
1.3 Оценка современных тенденций развития российского рынка IPO 12
2. Оценка эффективности привлечения капитала через механизм IPO на примере первичного публичного размещения ПАО «Детский мир» 20
2.1 Общая характеристика ПАО «Детский мир» 20
2.1 Технико-экономическая характеристика ПАО «Детский мир» 23
3. Оценка эффективности выхода на IPO ПАО «Детский мир» 28
Заключение 34
Список использованных источников и литературы 35

Весь текст будет доступен после покупки

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что развитие российской экономики определяет потребность компаний в инвестиционных ресурсах и формирует спрос на услуги финансовых посредников. Среди таких услуг - первичное публичное размещение акций (далее IPO - Initial Public Offering - или первичное размещение).
Чем выше капитализация компаний, уже ставших публичными, тем сильнее заинтересованность в IPO тех, кто только присматривается к возможностям этого способа привлечения средств. И даже несовершенство российского законодательства, регулирующего первичные размещения, не отпугивает эмитентов от стремления на рынок открытого акционерного капитала.
Сегодня и собственники российских бизнес-структур, и инвесторы готовы к существенному расширению рынка ценных бумаг российских эмитентов. В том числе пришло время и для расширения рынка первичных размещений акций, т.е. IPO.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Теоретические основы механизма первичного публичного размещения акций
1.1 Экономическое содержание IPO и его роль в повышении эффективности деятельности компании

IPO - сделанное впервые, публичное предложение инвесторам стать акционерами компании - это сложный комплекс организационных, юридических и финансовых процедур, в котором кроме самой компании и потенциальных инвесторов задействованы множество посредников. Цели основных участников IPO не всегда совпадают, каждый из них в процессе подготовки и проведения IPO сталкивается со своими проблемами и решает свои задачи, тем не менее, все они заинтересованы друг в друге, заинтересованы в том, чтобы IPO состоялось. Поэтому весь комплекс проблем IPO должен рассматриваться с разных точек зрения - компании-эмитента, инвесторов, .
Актуальность проблематики IPO для эмитента в основном сосредоточена в вопросах выбора схемы IPO, выбора торговой площадки (страны), на которой будет проводиться размещение, выбора андеррайтера, проведения комплекса мер по реструктуризации компании, по раскрытию информации о компании как во время проведения IPO, так и после него. Главные цели компании в IPO - привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в максимальном объеме, создание и поддержание статуса публичной компании. Немаловажным моментом является минимизация издержек на подготовку и проведение IPO.
IPO предоставляет инвесторам идеальную возможность получить большую долю в компаниях, акции которых не так легко обнаружить на вторичном рынке. То обстоятельство, что компания-эмитент сама платит все комиссионные, тоже помогает инвестору в работе .
Важной особенностью для компании-эмитента является не только высокая цена при размещении, но и уровень этой цены в ходе торгов на вторичном рынке. Компания крайне не заинтересована, чтобы её первичные акционеры имели отрицательную доходность. Разумные оценки обычно поддерживаются основными акционерами, намеренными держать свои акции достаточно долго. Основные акционеры не хотят пока продавать свои активы, но они хотели бы видеть, как другие постоянно торгуют акциями данной компании; это означает, что акции ликвидны и акционер сможет продать их, как только сочтет нужным.
Главное отличие IPO кроется в том, что полученные средства в ходе размещения не нужно возвращать. Кроме того, дивидендная политика также прерогатива руководства компании. IPO проводится для того,
? чтобы: привлечь денежные средства для расширения бизнеса;
? уменьшить уровень долга (долговую нагрузку) компании.
Принято отмечать выход компании на публичный рынок – важным пиком её развития. В момент основания компании, её основная финансовая база – средства учредителей. По мере развития, компания может привлекать венчурный капитал или средства частных инвесторов. Проведение IPO показывает, что компания имеет устойчивое положение на рынке. Менеджмент компании действует эффективно в соответствии с принятыми международными нормами. Как правило, компания увеличивает капитализацию, но также улучшает свой рейтинг – тем самым уменьшает стоимость долгового финансирования.
Подготовка к IPO как отмечалось выше, требует значительных ресурсных затрат. Компании необходимо оптимизировать структуру своего бизнеса, привести ведение бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами (МСФО), необходимо привести в порядок корпоративное управление и т.п. Далее рассмотрим более подробно механизм реализации первичного публичного размещения акций компании.
Главная цель потенциального инвестора - получение максимального дохода в будущем при минимальном риске, диверсификация инвестиционного портфеля. Поэтому во время подготовки и проведения IPO для инвестора наиболее важным является круг проблем, связанных с точной оценкой перспектив компании, рыночных рисков, связанных с ее деятельностью, и специфических рисков, связанных с проведением сделок при IPO - как финансовых, так и юридических.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.12.2019) "Об акционерных обществах"// Режим доступа: http://www.consultant.ru
2. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 25.12..2019) "О рынке ценных бумаг"// Режим доступа: http://www.consultant.ru
3. Федеральный закон от 05.03.1999 N 46-ФЗ (ред. от 31.12.2019) "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг"// Режим доступа: http://www.consultant.ru
4. Балашов В.Г. IPO и стоимость российских компаний: мода и реалии – М.: Дело, 2013. – 335 с.
5. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. – М.: Олимп-Бизнес, 2014. – 977 с.
6. Блоуэрс С., Гриффит П., Милан Т. IPO как путь к успеху. Руководство фирмы «Эрнст энд Янг». - М.: Изд-во «Эрнст энд Янг ЛЛП», 2018. - 231 с.
7. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. Учебник. - М.: Инфра-М, 2018. - 344 с.
8. Гвардин С.В. IPO. Стратегия, перспективы и опыт российских компаний – М., Вершина, 2014. – 264 с.
9. Геддес Р. IPO и последующие размещения акций - М.: Олимп-Бизнес, 2018. – 335 с.

Весь текст будет доступен после покупки