1 Теоретические аспекты анализа чувствительности в оценке инвестиционных рисков
1.1 Инвестиционные риски и особенности их оценки
Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение неизвестно, то соответствующая ситуация рассматривается как неопределенность. (Касьяненко, 2020)
Риском называется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации инвестиционного проекта неблагоприятных ситуаций и последствий (например, снижение доходов, рост инфляции и так далее). Общий риск – сумма всех рисков, связанных с осуществлением данных инвестиций. Воронцовский определяет инвестиционный риск как вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.
Под инвестиционным риском в дальнейшем мы будем понимать возможность наступления неблагоприятного события в результате принятия руководством компании решения об инвестировании средств. Содержание вероятного события и его последствия приводят к тому, что ожидаемые эффекты инвестиционной деятельности не достигаются в полной мере. Состав рисков инвестиционной деятельности практически в каждом случае дополняется рисками банковских заимствований. Инновационность некоторых инвестиций также становится причиной дополнительных рисков.
Оценка рисков – в общем случае это процесс определения вероятности возникновения факторов риска, т.е. определенных событий или ситуаций, способных негативно повлиять на развитие проекта и достижение запланированных результатов. В узком смысле оценка рисков – это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков. (Холодкова, 2020)
Воронцовский выделяет общую последовательность оценки рисков, которая состоит из пяти этапов, включающих следующие действия:
1) Выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск;
2) Идентификация всех возможных рисков, свойственных рассматриваемому проекту;
3) Оценка уровня отдельных рисков и риска проекта в целом, определяющая его экономическую целесообразность;
4) Определение допустимого уровня риска;
5) Разработка мероприятий по снижению риска.
Первые два этапа оценки могут быть выполнены с учетом конкретной ситуации и с применением и анализом общей классификации рисков, представленной выше.
В соответствии с данным алгоритмом оценка рисков подразделяется на два взаимно дополняющих друг друга направления исследования рисков – качественный (первый, второй и пятый этапы) и количественный анализ (третий, четвертый и пятый этапы), поэтому методы анализа рисков могут быть классифицированы также в соответствии с эти.
Качественный подход предполагает выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.:
- установление потенциальных источников риска;
- выявление рисков проекта;
- описание рисков проекта;
- классификация рисков проекта;
- выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения.
Качественный анализ проводят для получения данных, позволяющих потенциальным партнерам принять решение о целесообразности участия в проекте и выработать антирисковые мероприятия для защиты от возможных финансовых потерь. [14, C. 125]
Количественный подход предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. При этом определяются численные значения вероятности наступления рисковых событий и их последствий, проводится количественная оценка степени (уровня) риска, определяется также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска.
Количественная оценка вероятности наступления отдельных рисков и того, во что они могут обойтись, позволяет выделить наиболее вероятные по возникновению и весомые по величине потерь риски, которые будут являться объектом дальнейшего анализа для принятия решения о целесообразности реализации проекта. [14, C. 127]
Весь текст будет доступен после покупки
