Методы анализа чувствительности в оценке рисков инвестирования (абсолютный и относительный подходы)

Введение 3
1 Теоретические аспекты анализа чувствительности в оценке инвестиционных рисков 5
1.1 Инвестиционные риски и особенности их оценки 5
1.2 Сущность метода анализа чувствительности инвестиционного проекта 7
1.3 Подходы к исследованию анализа чувствительности 14
1.4 Критические точки и анализ чувствительности 15
2 Расчетная часть курсовой работы «Прогнозирование денежных потоков и оценка инвестиционного проекта» 19
2.1. Определение потребности в инвестиционных ресурсах и определение источника финансирования 19
2.2 Построение прогноза текущих издержек и отчета о прибылях 22
и убытках (отчета о финансовых результатах) 22
2.3 Построение прогноза денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности 29
2.4 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта 32
Заключение 41
Библиографический список 42

Весь текст будет доступен после покупки

Актуальность исследования. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.
Расчет чувствительности инвестиционного проекта базируется на вариации учитываемых составляющих расходов и доходов и определении влияния этих изменений на эффективность инвестиций. При исследовании степени чувствительности проекта задаются отличные от базовых значения одной или нескольких переменных, поскольку часто предполагается, они окажутся более вероятными. В конечном счете этот расчет направлен на определение критических (предельных) значений и уровня безопасности инвестиций.
Цель анализа чувствительности проекта - выявить важнейшие факторы, так называемые “критические переменные”, способные наиболее серьезно повлиять на эффективность проекта, и проверить воздействие последовательных (одиночных) изменений этих факторов на результаты проекта.
Экономико-математическая сущность анализа чувствительности проекта, как однофакторного анализа, состоит в следующем: на основе базового варианта проекта определяют ожидаемое среднее отклонение каждой переменной величины (фактора, параметра), а также новый результат проекта в случае отклонения одной из переменных величин базового сценария.

Весь текст будет доступен после покупки

1 Теоретические аспекты анализа чувствительности в оценке инвестиционных рисков
1.1 Инвестиционные риски и особенности их оценки

Как экономическая категория риск представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. Риск имеет место тогда, когда некоторое действие может привести к нескольким взаимоисключающим исходам с известным распределением их вероятностей. Если же такое распределение неизвестно, то соответствующая ситуация рассматривается как неопределенность. (Касьяненко, 2020)
Риском называется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации инвестиционного проекта неблагоприятных ситуаций и последствий (например, снижение доходов, рост инфляции и так далее). Общий риск – сумма всех рисков, связанных с осуществлением данных инвестиций. Воронцовский определяет инвестиционный риск как вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.
Под инвестиционным риском в дальнейшем мы будем понимать возможность наступления неблагоприятного события в результате принятия руководством компании решения об инвестировании средств. Содержание вероятного события и его последствия приводят к тому, что ожидаемые эффекты инвестиционной деятельности не достигаются в полной мере. Состав рисков инвестиционной деятельности практически в каждом случае дополняется рисками банковских заимствований. Инновационность некоторых инвестиций также становится причиной дополнительных рисков.
Оценка рисков – в общем случае это процесс определения вероятности возникновения факторов риска, т.е. определенных событий или ситуаций, способных негативно повлиять на развитие проекта и достижение запланированных результатов. В узком смысле оценка рисков – это определение количественным или качественным способом величины (степени) рисков. (Холодкова, 2020)
Воронцовский выделяет общую последовательность оценки рисков, которая состоит из пяти этапов, включающих следующие действия:
1) Выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск;
2) Идентификация всех возможных рисков, свойственных рассматриваемому проекту;
3) Оценка уровня отдельных рисков и риска проекта в целом, определяющая его экономическую целесообразность;
4) Определение допустимого уровня риска;
5) Разработка мероприятий по снижению риска.
Первые два этапа оценки могут быть выполнены с учетом конкретной ситуации и с применением и анализом общей классификации рисков, представленной выше.
В соответствии с данным алгоритмом оценка рисков подразделяется на два взаимно дополняющих друг друга направления исследования рисков – качественный (первый, второй и пятый этапы) и количественный анализ (третий, четвертый и пятый этапы), поэтому методы анализа рисков могут быть классифицированы также в соответствии с эти.
Качественный подход предполагает выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.:
- установление потенциальных источников риска;
- выявление рисков проекта;
- описание рисков проекта;
- классификация рисков проекта;
- выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения.
Качественный анализ проводят для получения данных, позволяющих потенциальным партнерам принять решение о целесообразности участия в проекте и выработать антирисковые мероприятия для защиты от возможных финансовых потерь. [14, C. 125]
Количественный подход предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта (решения) в целом. При этом определяются численные значения вероятности наступления рисковых событий и их последствий, проводится количественная оценка степени (уровня) риска, определяется также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска.
Количественная оценка вероятности наступления отдельных рисков и того, во что они могут обойтись, позволяет выделить наиболее вероятные по возникновению и весомые по величине потерь риски, которые будут являться объектом дальнейшего анализа для принятия решения о целесообразности реализации проекта. [14, C. 127]

Весь текст будет доступен после покупки

1. Борисова, О. В. Инвестиции в 2 т. Т. 1. Инвестиционный анализ: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / О. В. Борисова, Н. И. Малых, Л. В. Овешникова. — Москва: Издательство Юрайт, 2019. — 218 с.
2. Воронцовский, А. В. Управление инвестициями: инвестиции и инвестиционные риски в реальном секторе экономики: учебник и практикум для вузов / А. В. Воронцовский. — Москва: Издательство Юрайт, 2020. – С. 236-237.
3. Дергачев, А. Л. Экономика недропользования. Оценка эффективности инвестиций: учебник для вузов / А. Л. Дергачев, С. М. Швец. — 2-е изд., испр. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2020. — 209 с.
4. Ивасенко А.Г. Инвестиции. Источники и методы финансирования / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Омега-Л, 2009. - 261 с.
5. Инвестиционный менеджмент: учебник и практикум для вузов / Д. В. Кузнецов [и др.]; под общей редакцией Д. В. Кузнецова. — Москва: Издательство Юрайт, 2020. — 276 с.
6. Казакова, Н. А. Финансовый анализ в 2 ч. Часть 1: учебник и практикум для вузов / Н. А. Казакова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Москва: Издательство Юрайт, 2020. — 297 с.

Весь текст будет доступен после покупки