Управление прибылью организации на основе механизма левериджа

Введение…………………………………………………………………….…3
1. Теоретические аспекты управления прибылью организации...........................10
1.1. Экономическая сущность, функции, значение и виды прибыли орга-
низации.......................................................................................................................10
1.2. Основные подходы к управлению прибылью организации.................21
2. Управление операционной прибылью на основе механизма операционного рычага.........................................................................................................................30
2.1. Сущность и роль операционного левериджа.........................................30
2.2. Основные показатели управления прибылью на основе механизма операционного рычага..............................................................................................35
2.3. Расчет показателей операционного рычага на примере ПАО Молоч-ный комбинат «Воронежский».....................................................................41
3. Управление чистой прибылью на основе механизма финансового рыча-га.........................................................................................................................50
3.1. Сущность финансового рычага, эффект финансового рычага и финан-
совый риск..................................................................................................................50
3.2. Оценка финансового рычага и его влияние на чистую при-быль организации................................................................................................56
3.3. Анализ эффекта финансового рычага на примере ПАО Молочный комбинат «Воронежский».....................................................................64
Заключение………………………………………………………………….............73
Список использованных источников……………………………………..……….79
Приложение А………………………………………………………………………84
Приложение Б............................................................................................................87
Приложение В……………………………………………………………..………..90

Весь текст будет доступен после покупки

Перемены в экономике России, произошедшие в связи с внешнеэконо-мической ситуацией и введением иностранными государствами ограничений во взаимной торговле и инвестициях, привели к нестабильности всей финансо-вой системы. В этих условиях роль прибыли в финансовой системе страны существенно возрастает. Успех экономического развития в большей степени будет зависеть от того, в каких направлениях пойдет преобразование финансовой системы общества, насколько политика государства и деятельность коммерческих организаций будет отвечать требованиям времени.
Прибыль занимает одно из важнейших мест в общей системе стоимост-ных взаимоотношений рыночной экономики и представляет собой важнейший элемент экономического механизма управления общественным производством. Любая коммерческая организация планирует свою деятельность таким образом, чтобы получать максимальную прибыль от своей деятельности. Прибыль – один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности организаций.
В российской финансовой отчетности для оценки результативности и экономической целесообразности деятельности организации используются различные виды прибыли, относительные показатели рентабельности. Но в условиях нестабильной экономической ситуации поиск новых механизмов управления прибылью становится ключевым моментом в области финансового менеджмента. Одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления прибылью в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Наиболее действенным механизмом управления прибылью организации в современных условиях является леверидж (от англ. leverage — действие рычага). Выделяют такие виды левериджа, как операционный, финансовый, комбинированный.
В бизнесе эффект рычага проявляется в том, что даже незначительное изменение значения левериджа может существенно повлиять на связанные с ним финансовые показатели. Рычаг, с одной стороны, позволяет генерировать дополнительную прибыль организации, но, с другой стороны, чем выше уровень рычага, тем выше риск, так как увеличение выручки и (или) рост доли заемного капитала могут привести к снижению финансовой устойчивости организации. Неплатежеспособность ряда организаций свидетельствует о том, что менеджеры зачастую не владеют системами управления рисками и плохо понимают характер рисков, с которыми связана их деятельность.
В этих условиях с особой остротой встает проблема исследования меха-низма воздействия левериджа на эффективность производства и возможностей его применения в финансово-хозяйственной деятельности организаций.
Правильное использование рычага позволяет определить безопасный размер выручки, необходимую долю постоянных затрат в структуре себестои-мости, рассчитать допустимый объем заемных средств и условия кредитования. Таким образом, воздействие различных видов левириджа позволяет более эффективно управлять прибылью организации и источниками её формирования. Решение названных задач имеет большое значение в обеспечении финансовой устойчивости и платежеспособности организации.
Вышесказанное определило выбор темы диссертационного исследования как актуальной для экономики России.
Оценка воздействия операционного и финансового рычагов в рамках управления прибылью организации является предметом исследований и рас-сматривается как с позиции улучшения финансовых результатов, так и с пози-ции увеличения финансовых рисков деятельности организации.
В зарубежной экономической литературе уделяется большое внимание подходам к определению и оценке операционного и финансового левериджа. Значительный вклад в методы оценки этих инструментов внесли Зви Боди, Ван Хорн Дж., Р. Мертон, Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон , М. Харрис, А. Равив, А.М. Фридман и других.
Теоретико-методологические и методические аспекты формирования прибыли в процессе производственной, инвестиционной и финансовой дея-тельности представлены в работах таких отечественных ученых, как Д.А. Аб-раменко, В.Г. Артеменко, М.И. Баканов, А.Н. Гаврилова, Л.Т. Гиляровская, В.И. Данилин, В.В. Ковалев, Е.Ф. Сысоева, М.А. Рябова, Т.В. Теплова и дру-гие. Особенности определения и оценки левериджа нашли отражение в трудах В.Б. Ивашкевича, Н.П. Любушина, Г.В. Савицкой, М.В. Чараевой, С.Ф. Феду-ловой.
Несмотря на всестороннее исследование процесса управления прибылью на основе механизмов операционного и финансового рычагов, ряд теоретиче-ских и прикладных вопросов по теме исследования не имеет достаточного освещения в научной литературе. В их числе: определение последовательности и раскрытие содержания этапов управления операционной прибылью на основе механизма операционного рычага и чистой прибылью на основе механизма финансового рычага.
Важность данных вопросов обусловила выбор темы диссертационной работы, а также постановку цели и задач исследования.
Цель данной магистерской диссертации – раскрыть теоретические и методические аспекты управления прибылью организации, разработать научно-практические рекомендации по совершенствованию этого управления на основе механизма левериджа.
Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:
- раскрыть теоретические аспекты управления прибылью организации и роль левериджа в финансовом менеджменте;
- провести апробацию методов управления прибылью организации на основе механизма левериджа (операционного, финансового, комбинированного);
- выявить последовательность и содержание этапов управления прибы-лью организации на основе механизма левериджа;
- разработать научно-практические рекомендации по совершенствованию управления прибылью организации (на примере ПАО Молочный комбинат «Воронежский»).
Объектом исследования в данной работе является управление прибылью организации.
Предмет исследования - экономические отношения по поводу управления прибылью организации на основе механизма левериджа.
Приведенные цель, задачи, предмет и объект исследования обусловили структуру и логику диссертационной работы.
Теоретико-методологической основой диссертационной работы являются концепции и положения, содержащиеся в фундаментальных трудах, научных статьях и монографиях отечественных и зарубежных ученых и практиков по исследуемой проблематике, материалы научно-практических конференций, законодательная, нормативная и правовая база Российской Федерации. В ходе исследования автором использовались такие общенаучные методы познания, как системный подход к анализу изучаемых процессов и явлений, методы классификации, группировок, а также вертикальный и горизонтальный анализ финансовой отчетности, факторный анализ данных.
Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты, научные публикации, материалы периодических изданий, сети Интернет и электронных СМИ по тематике исследования, данные финан-совой отчетности ПАО Молочный комбинат «Воронежский», документы пра-вовой системы «Консультант Плюс».
Научная новизна выпускной квалификационной работы заключается в развитии теоретических аспектов управления прибылью организации на основе механизмов операционного и финансового рычага, в проведении оценки показателей, характеризующих уровень операционного рычага и эффекта финансового рычага, в обосновании научно-практических рекомендаций по совершенствованию управления прибылью организаций.
В диссертации получены следующие результаты, которые определяют научную новизну исследования:
- уточнена сущность современных подходов к управлению прибылью, а также механизма действия операционного и финансового рычагов;
- выявлена последовательность этапов управления прибылью и уточнена система показателей, позволяющая оценить влияние левериджа на эффективность деятельности организации;
- обоснованы научно-практические рекомендации по совершенствованию управления прибылью организации на основе механизма левериджа.
Практическая значимость работы заключается в возможности использования основных положений и выводов исследования в практической деятельности организаций в целях повышения эффективности их финансово-хозяйственной деятельности, оценки целесообразности привлечения заемного капитала как источника финансирования организации.
Положения, выносимые на защиту:
1. Организационное обеспечение механизма управления прибылью осу-ществляется на основе понимания экономической сущности прибыли, показа-телей рентабельности. Для развития представления о механизме управления прибылью выделены следующие виды рычага: операционный, финансовый, комбинированный, а также уровень финансового риска.
2. Выявлена последовательность проведения этапов управления прибы-лью организации, которые предполагают обеспечение полного и достоверного учета финансовых показателей, анализа процентных ставок по кредитам.
3. Обозначена система показателей, оценка которых необходима для принятия решения о применении операционного и финансового рычагов.
Показатели оценки операционного рычага: выручка от продаж, перемен-ные расходы, постоянные расходы, операционная прибыль, уровень операци-онного рычага, порог рентабельности (порог безубыточности), запас финансо-вой прочности.
Показатели оценки финансового рычага: эффект финансового рычага налоговый корректор финансового рычага, ставка налога на прибыль, диффе-ренциал финансового левериджа, экономическая рентабельность активов, при-быль от продаж (операционная прибыль), чистая прибыль, величина собственного и заемного капитала, средняя ставка процентов по заемному капиталу, финансовые расходы, коэффициент финансового рычага (плечо финансового рычага), уровень финансового рычага, критическое значение операционной прибыли (точка безразличия).
Апробация перечисленных выше показателей на примере показателей финансовой отчетности ПАО Молочный комбинат «Воронежский» позволила сделать вывод о состоянии прибыли организации и определить направления её повышения.
4. Оценка влияния операционного рычага на прибыль организации про-водится путем выявления темпа изменения прибыли от продаж при сложив-шемся в организации уровне операционного рычага и при возможном изменении выручки от продаж ± 10 %. Оценка влияния финансового рычага на чистую прибыль организации проводится путем анализа отчетности организации за 3 года с учетом трех вариантов значений плеча финансового рычага и средней расчетной ставки процента.
5. Исходя из проведенного анализа показателей финансово-хозяйственной деятельности обоснованы научно-практические рекомендации по совершенствованию управления прибылью, а именно: дальнейшее увеличе-ние выручки, проведение мероприятий по оптимизации расходов и сокраще-нию себестоимости продукции, участие в программах льготного кредитования и возмещения процентных ставок по кредитам, постоянный мониторинг диф-ференциала финансового левериджа.
Отдельные положения диссертации были обсуждены и получили апробацию в тезисах, статьях и выступлениях на международных и всероссийских студенческих научно-практических конференциях, проходивших в Воронежском государственном университете.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Теоретические аспекты управления прибылью организации

1.1. Экономическая сущность, функции, значение
и виды прибыли организации

Современная экономическая действительность в Российской Федерации характеризуется развитием рыночного механизма, что требует от руководства хозяйствующих субъектов принятия эффективных и обоснованных управленческих, инвестиционных и финансовых решений на основе получения информации о финансовом состоянии организации. В условиях рыночных отношений любая коммерческая организация планирует свою деятельность таким образом, чтобы получать максимальную прибыль от своей деятельности.
С одной стороны, прибыль – один из основных финансовых показателей плана и оценки хозяйственной деятельности организаций. Она наиболее полно отражает результативность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.
С другой стороны, прибыль – обобщающий показатель, наличие которого свидетельствует об эффективности производства, о благополучном финансовом состоянии. Она является самым важным источником финансирования расширенного воспроизводства, критерием его эффективности и одним из главных источников доходов государственного бюджета.

Весь текст будет доступен после покупки

1. Абраменко Д.А. Необходимость оценки финансового состояния организации / Д.А. Абраменко // Научные исследования: теория, методика и практика Сборник материалов 4 Международной научно-практической конфе-ренции. - 2018. – 297 с.
2. Артеменко В.Г. Экономический анализ: учеб. пособие / Н.В. Арте-менко, Н.В. Анисимова. - М:. - КНОРУС, 2017. – 288 с.
3. Астраханцева, И.А. Финансовая аналитика риск-менеджмента: обобщение и развитие опыта. / И.А. Астраханцева, И.Н. Коюпченко. // Финан-совая аналитика: проблемы и решения. - 2015. - № 25(259). - С. 55-67.
4. Баканов М.И. Теория экономического анализа: учебник для студентов экономических специальностей / М.И. Баканов, М.В. Мельник, А.Д. Шеремет. - Изд. 5-е, перераб. и доп. – М. : Финансы и статистика, 2008. – 534 с.
5. Басовский Л.Е. Менеджмент.: учеб. пособие / Л.Е. Басовский. – М. : ИНФРА-М, 2014. – 254 с.
6. Белолипецкий, В.Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие. / В.Г. Белолипецкий. - М.: КноРус. 2014. - 448 с
7. Бригхэм Ю. Финансовый менеджемент: учебник / Ю. Бригхэм, Дж. Хьюстон - 7-е изд./ Пер с англ. – СПб.: ПИТЕР, 2018. – 592 с.
8. Брусов П.Н. Существует ли оптимальная структура капитала в из-вестной
«теории компромисса»? / П.Н. Бпусов, Т,В. Филатова, Н.П. Орехова // Финансы и кредит. – 2013. - № 30(558). – С. 20-43.
9. Боди, 3. Финансы: книга по курсу финансов. / 3. Боди, Р. Мертон. - М.: Вильямс, 2012 . - 360 с.
10. Бухгалтерская отчетность ПАО «Молочный комбинат Воронеж-ский». - URL: https://e-ecolog.ru/buh/2020/3662009586.
11. Вахидов Ш.Г. Анализ финансовых результатов / Ш.Г. Вахидов // Economics. – 2018. – С. 41-43.

Весь текст будет доступен после покупки